＜写真：laodong.vn＞
SSI証券の調査部門は、不動産市場が価格上昇主導の局面から流動性に基づく調整局面へ移行しており、年後半に住宅価格が下落圧力に直面する可能性があるとの見方を示した。
同社の最新報告によると、住宅ローン金利の上昇が購買需要を大きく抑制している。
優遇固定金利（12カ月）は従来の6.5〜8.2％から8.5〜10％へ上昇し、変動金利も9〜11％から11〜15％に上昇した。
銀行信用への依存度が高い中、資金調達環境の逼迫も市場の流動性を圧迫している。
年末まで金利は高止まりが続くと見込まれ、投資需要への下押し圧力は継続する見通しである。
ハノイ市とホーチミン市では、新規供給の86〜88％が高級・高額帯のマンションに偏っており、金利変動の影響を受けやすい構造となっている。
転売市場でも、変動金利の上昇により返済負担が増し、価格への下押し要因となっている。
一方で、影響は不動産の種類によって異なる。マンションや計画的に整備された都市区画では、インフラ整備の進展に伴う再定住需要が一定の吸収力を支えている。
これに対し、宅地や戸建て、タウンハウスは都市計画の拡大によるリスク増大もあり、流動性面でより大きな圧力を受けている。
実際の転売市場では、年初以降、金融レバレッジを活用した投資家による売却案件の増加が見られる。
ベトナム不動産仲介協会（VARS）の調査では、一部プロジェクトで1戸当たり1億〜3億ドン（約64万〜192万円）の損失を伴う売却も確認された。
価格が急騰した地域では横ばいまたは小幅下落に転じ、投資家心理への圧力が強まっている。
不動産サービス会社CBREも、昨年末以降、中古マンションの価格上昇幅が明確に縮小したと指摘する。
2026年第1四半期末時点で、同社が調査した中古市場の半数以上の案件で、売り出し価格の下落または据え置きが確認された。
低層住宅では、新規販売の吸収率が前年同期比で48％減少した。
また、一部の所有者は元本返済の猶予期間終了を迎え、金利上昇の影響で流動性が圧迫される中、取引成立のため価格引き下げを余儀なくされている。
年末までにマンションと低層住宅を合わせた供給は約4万2000戸に達する見込みである。
供給増加と金利圧力により、市場は選別色を強め、買い手側に有利な状況が広がるとみられる。
SSIは、不動産企業の利益率についても、金融コストや投入コストの上昇と販売難により縮小圧力がかかると予測した。
専門家は、実需に適合した商品構成への見直しや資金調達手段の多様化が重要であると指摘している。
